第三章 母岩基金

在此之前，同样有一群人和约翰。保尔森一样，对钟石的到访翘首以盼，只不过和保尔森相比，这些人对钟石的景仰之情远远比不上他们对钟石手tou上资金的渴望之情来得那么qiang烈，因为他们破产了！

这是一家专门zuo能源的对冲基金，叫zuo母岩基金（摸therrock），和不凋hua对冲基金一样，他们也是专注于天然气市场。只是不guan从资金guan理规模，还是往年的业绩上来看，这支对冲基金都远远不能和不凋hua对冲基金相媲mei。

母岩基金只有二十亿mei元左右的资金guan理规模，这在对冲基金众多的mei国显得并不起yan，但是要知dao，能募集到如此规模的对冲基金，其guan理层也必定有足够的说服投资者的能力和策略。

由于不凋hua对冲基金在nymex市场上的tou寸太过凶悍，所以包括母岩基金在内的众多能源基金纷纷盯上了这个jutou，希望能够通过搞垮它来获得ju大收益。这zhong群狼围攻老虎的行为在国际金rong市场上极为常见，很不幸的是，不凋hua对冲基金成为了其中被围攻的一个。

不凋hua对冲基金这一年的策略是，押重注在nymex10月的天然气多tou合约上，因为在这个时候，来自南面的飓风可能会袭击到mei国墨西哥湾的石油企业、炼制设备等，作为可以取代的能源品zhong，一旦发生供给上面的波动，作为相应替代品的天然气价格必然会上涨。

除了这个季节xing的波动因素之外。不凋hua的明星jiao易员亨特又在天然气的0703和0704上双双下了重注，希望能够通过肩toutao利的方式再次取得ju额盈利。

由于天然气的能源属xing，所以在一年当中最冷的11月到3月，以及最热的5月到9月，是天然气需求最为旺盛的季节。gen据供需关系的推理，在这段时间内天然气的价格相对较高，而在冷暖适宜的4月和10月左右，天然气的消费chu1于淡季之中，其价格相对来说就比较低。而这些季节xing的价格波动自然也会反映在期货市场上。

所以，不凋hua基金的jiao易员亨特在0703的天然气合约上ju额zuo多。而在0704的天然气合约上zuo空。这zhongcao2作策略被称为肩toutao利模式。因为利用的两个连续合约之间的不同差价，就如同一个肩tou高而另外一个肩tou低一样。

应该说，这zhong策略并没有错，因为天然气期货的属xing和它的消费行情决定了这一切。但不凋hua基金在这些合约上的tou寸过大。使得0703和0704之间的每手合约价差扩大到2。5mei元。这个数字相当惊人。让很多能源基金看到了其中获利的可能。

母岩基金就是其中的一支基金！

和不凋hua基金正好相反的是，母岩基金的策略完全相反，他们zuo空06年10月份的天然气合约。同时zuo空07年3月份的天然气合约，zuo多07年4月份的天然气合约，以一zhong完全相反的姿态来和不凋hua基金相抗衡。

自然，凭借着目前的母岩基金gen本不能在财力上和不凋hua基金相抗衡，但是瞄准了不凋hua的对冲基金远不止母岩基金这一家，还包括了众多的中小对冲基金，这些shen藏不lou的对冲基金就如同黑暗中的影子，让人无法察觉的同时，却随时可能tiaochu来给对手致命一击。

但是问题来了，在他们还没来得及给对手致命一击之前，对手已经将他们击溃了！

7月底，这场对不凋hua对冲基金天然气tou寸的围剿chu现了第一个胜负点。市场上chu现了一则会在夏季末chu现飓风的消息，这个消息顿时让押注在十月份天然气的多tou信心倍增，很快他们就通过cao2作将九月份和十月份的天然气价差拉大，虽然幅度不是很大，每手合约只有0。5mei元，但在几十倍杠杆的放大之下，这点微小的价格差成为了压垮某些空tou的最后一gen稻草。

很不幸的是