第二章 不凋hua传奇

在经历了9。11和阿富汗战争之后，mei国急需要刺激本土经济，在这zhong情况下mei联储大肆开闸放水，再加上历年的贸易逆差，使得大量的mei元资金投向风险最低的mei国长期国债当中，所以mei联储不得不实施量化宽松政策来释放liu动xing，刺激经济的增长。

在这zhong情况下，金rong市场的规模和jiao易资金也在成倍地增长，各zhong衍生品和杠杆更是hua样迭chu，实ti经济的繁荣给金rong市场带来了更大的繁荣，而在不知不觉之间，某些行业就chu1于了极度危险的境地。

在这个鲜hua着锦、烈火烹油的时代，只有少数人发现了潜在的危机，而约翰。保尔森无疑是其中的一个。

事实上在cdo大行其dao的时候，华尔街不是没有想到其中的风险，所以他们发明了cds来抵御这zhong风险。

cds（creait

defaultswap），即信用违约互换，又称为信贷违约掉期，本质上是贷款违约的一zhong保险，场外信用衍生品的一zhong。

简单来说，cds就是对cdo的一zhong保险，当cdochu现违约时，cds将赔偿由cdo违约chu现的损失。作为相应的代价，发行cds的一方会在每年收取一定的费用作为保险金。

至于两者之间的关联度、相关价格是如何计算chu来的，这一切都取决于钟石那篇划时代的论文。

现在市场一片繁荣，只要是房价一直持续地上涨。房贷机构就敢放贷款给任何人，其中包括那些付不起首富、也支付不了每月定期定量本息还款的人。因为一旦他们还不了贷款，房贷机构就有权收回他们的房子，而房子又是增值的，所以到tou来房贷机构还是大赚了一笔。

更何况，他们还可以将这些不良贷款打包抛售给投资银行，让他们zuochucdo在市场chu售，这就间接地降低了他们的风险。

而现在，约翰。保尔森和他的伙伴们所要zuo的事情就是，尽全力沽空cdo。同时以低价买入cds。同时赌两个方向。因为cdo信用等级高、违约风险小的话，cds相应的价格也低廉，而一旦cdochu现重大违约风险，相应的cds价格会立刻水涨船高。

这就是他们的策略！

当保尔森絮絮叨叨地将他zuo空的理由和研究成果。以及zuo空的策略完整地复述一遍之后。时间已经过去了整整一个小时。他小心地抹了一把额tou上的汗水。仔细地看了看钟石的表情，发现对方并没有不满或者是不耐烦的神se，这才暗地里松了一口气。

事实上在保尔森的这个投资策略当中。是存在着风险和漏dong的。因为未来是不确定的，谁也说不清楚，而目前mei国房地产市场更是看不到半点下行的势tou，这也就意味着在一段时间内，他的策略可能要蒙受着亏损的风险。

“非常bang的策略，现在我只想问一句，我该投多少钱合适？”

chu乎保尔森预料的是，就在他惶恐不安的时候，对面的钟石脸上突然louchu微笑，伸chu双手轻轻地拍了两下，以示赞同，随后认真地看着保尔森，表情严肃地问dao。

对方认同了，居然认同了自己的策略！在这一刻，ju大的喜悦立刻充满了保尔森的全shen，甚至让他产生了飘飘yu仙的gan觉，这zhonggan觉可比他年轻时候chou大麻得到的快gan要qiang烈得多。

保尔森丝毫不怀疑对方的专业水准，也不会认为对方没有估计到其中的风险，毕竟像钟石这样鼎鼎大名的人wu，如果说只是单纯tou脑发热，又或