第三十五章 ABX指数

事实上在这个时候，mei国地产界的次级债券危机已经初现端倪。

07年2月7日下午，mei国第二大次级抵押贷款公司新世纪金rong公司宣布了一个chu乎市场意料的消息，原本应当在第二天公布的第四季度报表不得不推迟发布，因为公司内bu的会计仍然在计算得失。而在此之前，市场普遍认为新世纪金rong公司在第四季度会chu现盈利，而现在情况一下子变得复杂，立刻震惊了整个市场。人们纷纷猜测，新世纪金rong公司应该是chu现了大幅亏损，所以会计bu门gen本没有充足的时间来chu1理报表，所以不得不推迟财务报表的公布。

同样就在这一天，mei国第三大次级抵押贷款公司，来自欧洲的汇丰银行宣布，由于旗下的次级贷款崩溃，使得集团公司不得不预留高达上百亿mei元的资金作为抵押贷款的准备金。

这两则消息加剧了市场对次级抵押贷款的担忧。

在此之前，关于次级抵押贷款已经发展到一个让人瞠目结she2的地步。由于mei国全境内房屋价格chu现普遍上涨，导致对房屋的贷款发放到了一个惊人的地步，很多快速贷款公司发放贷款的门槛之低，简直骇人听闻。他们当中的大多数甚至连财务收入都不需要he查，就能够获取房屋抵押贷款。甚至当中更有激进的公司，打chu了“信用问题、破产、丧失抵押品赎回、回收有困难，这些都不是问题”的广告标语。而这些问题全bu是在传统发放贷款过程当中最看重的因素。

在这zhong情况下，越来越多的房屋贷款liu向了那些不可能支付an揭，甚至连生计都成问题的人群当中，而因为他们缺乏支付能力，这些贷款当中蕴han的风险也自然不言而喻。

这些就是次级抵押贷款。

an照偿还能力，评级机构将这些房屋抵押贷款分为五个级别，其中有aaa、aa、a、bbb、bbb－，其中bbb级别及其以下的房屋抵押贷款被称为次级房屋抵押贷款。原本这些债券是在债务抵押债券市场markit当中liu通，这是一个由mei国银行间组成的场外市场，会员超过1000家机构。而运营这个市场的公司markitgrouplimited是由16家大银行合gu组成。主要的责任是为市场提供标准化资产支持证券（abs）和担保债务凭证（cdo）的jiao易平台和报价。由15家大型银行组成zuo市商，为买卖双方提供报价。

这个平台的特点是参与者都是大型机构，单笔jiao易金额数目ju大，市场liu动xing较差。而且是场外市场。不受到监guan层的监控。因此在透明度上有所欠缺。

就是这样一个场外市场，参与的机构基本上都在债券市场上赚了个盆满钵溢，但华尔街的金rong机构仍然不满足。因为这个市场的liu动xing实在是太差了，差到他们对丰厚的佣金还不够满意。在投行们的cui促和帮助下，06年初markit推chu了住房抵押债券指数abx。he，彻底地将住房抵押贷款证券化，大大地增qiang其liu动xing。

在abx指数推chu之后，综合了住房抵押贷款的方方面面，因此整个市场间的债务抵押债券的liu动xing得到了大大的增qiang。而除了zuo市商的华尔街金rongjutou们，在原先的大赚特赚的基础上再次赚翻了天。

除了银行、投行外，对冲基金也shenshen地陷入到这个市场当中。事实上，由于每一份机构所要提供给市场的，是一份不少于5亿mei元的、有评级机构认可的债券包，而这样的机构至少需要20家之多，而且评级等